新“国九条”政策效果显现上市公司现金分红变化

　　分红规模再创新高，国九条分红节奏不断优化，新政现上上市公司大额分红频现……2024年，策效随着新“国九条”（《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的果显若干意见》）和分红新规的落地实施，A股上市公司现金分红出现积极变化。市公司现

　　分红新生态正在逐步形成

　　2024年是金分A股“分红大年”，无论是红变化分红家数、分红频次还是国九条分红规模，均较往年有明显改善。新政现上

　　3755家沪深上市公司现金分红总金额约2.4万亿元，策效分红规模再创新高；2家上市公司分红金额超千亿元，果显30余家公司分红金额超百亿元；现金分红比例持续提升，市公司现2023财务年度分红金额占当年净利润的金分42.5%，同比提升1.62个百分点……

　　一个个攀升的红变化数字，反映出当前A股市场分红新生态正在逐步形成。国九条

　　具体来看，成熟期公司分红金额更高。以深市为例，新“国九条”发布以来，深市主板公司累计实施现金分红4059亿元，同比增长30%。主板公司占深市整体比例约54%，而分红总额占比达8成。

　　从沪市上市公司发布中长期分红规划情况来看，2022年至2024年发布未来三年股东回报规划的公司分别有360家、353家、387家，上市公司进一步形成常态化现金分红机制。

　　南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，分红能够帮助公司优化资本结构，提高资金使用效率，促进市场平稳健康发展。同时，上市公司分红可以向市场传递公司财务状况良好的信号，有助于增强投资者信心。

　　新“国九条”政策效应凸显

　　上市公司现金分红是资本市场的基础性制度之一，也是保护投资者权益、强化股东回报的重要体现。2024年以来，政策层面持续完善上市公司分红激励约束机制。

　　2024年4月印发的新“国九条”明确，强化上市公司现金分红监管。对多年未分红或分红比例偏低的公司，限制大股东减持、实施风险警示。加大对分红优质公司的激励力度，多措并举推动提高股息率。增强分红稳定性、持续性和可预期性，推动一年多次分红、预分红、春节前分红。

　　此后，上市公司分红的政策支持力度持续升级。

　　2024年11月，证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》，鼓励董事会根据公司发展阶段和经营情况，制定并披露中长期分红规划，增加分红频次，优化分红节奏，合理提高分红率，增强投资者获得感；12月，中国证券登记结算有限责任公司发布公告，自2025年1月1日起，对沪、深市场A股分红派息手续费实施减半收取的优惠措施。

　　在政策的支持推动下，上市公司分红积极性显著提升。业内人士表示，一系列政策有利于推动上市公司在稳健、可持续经营基础上，以真金白银回报股东，实实在在提升投资者的获得感，同时也有助于提升公司市场形象与投资吸引力。

　　上市公司逐步提高分红频次

　　对于新“国九条”提出的“一年多次分红、预分红、春节前分红”，上市公司积极响应。

　　从中期分红情况看，截至2025年1月21日，共975家上市公司发布2024年中期分红公告（含一季报、半年报、三季报），现金分红金额达6919.2亿元，家数、金额分别为上年同期的4.2倍、2.7倍。沪深上市公司中期分红家数、金额均实现倍增。

　　与此同时，年内多次分红风气渐成，春节前分红的氛围也愈发浓厚。春节前两个月内（2024年12月至2025年1月），预计共324家公司实施分红，分红金额达3509.9亿元，家数、金额是去年同期的9.8倍、7.8倍。

　　值得一提的是，不同行业、成长阶段、经营情况的公司，分红力度存在差异，但都在积极响应政策导向，逐步提高分红频次。

　　以科创板上市公司为例，公开数据显示，实施中期分红的科创板公司数量已从2020年的15家增长至2024年的111家。共105家科创板公司在2024年度“提质增效重回报”方案中明确表态要研究一年多次分红、年中分红或春节前预分红。

　　“科创板公司投资者回报理念正逐步深化。”前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，科创板公司整体处于加大研发投入、加快技术商业化和加速产能扩张的发展阶段，需要尊重公司结合所处行业、发展阶段、经营模式等实际情况制定中长期分红规划，平衡好支持公司发展和提升投资者回报水平的关系。（记者 刘羽佳）

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